La guía de la bolsa

La guía | La bolsa | Glosario



Los instrumentos cotizados / Los índices

Acciones

Una acción es un valor que representa una fracción del capital de la empresa que la emite. Este tipo de valor concede al poseedor el derecho a participar en las juntas de accionistas, a ser informado del avance de la empresa y a cobrar los dividendos. En ningún caso es rembolsable y, por ello, no conlleva vencimiento.

Sin embargo, se puede negociar en bolsa. Las teorías económicas muestran que el valor de las acciones evoluciona en función de distintos parámetros entre los cuales los más reconocidos son:

- los resultados financieros futuros específicos de cada empresa

- de manera general a nivel de los tipos de interés ofrecidos por otros activos reconocidos sin riesgo: un descenso de tipos provoca, siempre y cuando las circunstancias no varíen, un aumento de las cotizaciones de las acciones y viceversa.


Bonos

A diferencia de las acciones, los bonos son valores de créditos que se caracterizan por un tipo de interés y modalidades de reembolso fijados en el momento de la emisión. A menudo emitidos a tipo fijo, se cotizan al pie de cupón, o a tipo variable y cotizados por unidad.


Instrumentos de deudas negociables

Este término genérico reúne principalmente los Certificados de Depósito emitidos por los bancos, los Pagarés de Empresa emitidos por empresas no financieras así como las Letras del Tesoro. Estos valores de gran valor nominal (150.000 euros como mínimo), de una vigencia de 5 años como máximo, no se negocian en bolsa, sino de común acuerdo entre intermediarios financieros.


Derivados

La denominación de derivado agrupa los valores cuya evaluación es función total o parcial de la cotización de valores subyacentes. Bajo esta palabra encontramos sobre todo los warrants, las opciones, los bonos convertibles, los trackers, los futuros...


Derechos de suscripción

En el aumento del capital por emisión de acciones en metálico, se puede haber concedido una prioridad a los antiguos titulares de valores. Esta prioridad puede reducirse a un único plazo de prioridad o dar lugar a distribución de un derecho de suscripción cuya validez se limita a unos días. Cotizados en bolsa, se puede ajustar la cantidad de derechos necesarios para la operación de suscripción propiamente dicha.


Derechos de atribución

En el aumento del capital por emisión de acciones nuevas, éstas últimas se atribuyen a los poseedores de acciones antiguas a prorrata de sus activos. Cuando se realiza la atribución en función de las proporciones que pueden implicar fracciones de acciones, se generan unos derechos de suscripción que cotizan en bolsa para permitir que los derechohabientes alcancen una paridad.


Warrants

Un warrant es un valor negociable en bolsa que otorga el derecho (pero no la obligación) a su poseedor a obtener (warrant call) o vender (warrant put) un valor subyacente como una acción, un bono un tipo de cambio... con condiciones establecidas por adelantado.

Emitidos por organismos independientes del emisor del subyacente, los warrants tienen características que, además de las fluctuaciones del valor subyacente, influyen directamente en su cotización: paridad, precio ejercicio, vencimiento. Se puede ejercer o revender un warrant en bolsa.

El emisor del warrant se encarga a menudo de garantizar la liquidez del mercado. No dan derecho a ingreso de dividendo. A veces, el mercado de los warrants es extremadamente volátil. Cuando se reduce el vencimiento de un warrant, se reduce la incertidumbre vinculada a su posibilidad de ejercicio y, siempre y cuando las circunstancias no varíen, disminuye su cotización (valor tiempo).


Opciones

Las opciones negociables son instrumentos financieros cuyas características se asemejan a las de los warrants. En Francia, este mercado está dirigido por el MONEP (Mercado de las Opciones Negociables de París). Como consecuencia del establecimiento de normas (cuotas, vencimiento, precio de ejercicio, métodos de cotizaciones...), este mercado se ha vuelto más líquido y más seguro. Debido a su gran complejidad, no se puede acceder mediante el sitio web.


Call

Opción de compra que permite al comprador, mediante el pago de una prima, comprar un valor subyacente a un precio y hasta un vencimiento acordados por adelantado.

Si el riesgo de un comprador de un call se limita a la prima pagada, el del vendedor del call, que cobra la prima, puede resultar muy importante en el supuesto de que no posea el valor subyacente que puede tener que entregar.

El comprador de una opción puede:

- revender su opción en el mercado antes del vencimiento.

- ejercerla (en todo momento: opción denominada "americana" o al vencimiento: opción "europea") en cuyo caso el vendedor está obligado a cumplir con su parte y se produce una operación de liquidación del valor subyacente.

- o dejarla vencer y registrar una pérdida definitiva.


Put

Opción de venta que permite al comprador, mediante el pago de una prima, vender un valor subyacente a un precio y hasta un vencimiento acordados por adelantado. Se aplica el mismo principio de liquidación que el de un call.


Contratos de futuros

Los futuros son instrumentos a plazo cuyo valor evoluciona en función de un activo subyacente, en general un índice. Como consecuencia del tamaño de los compromisos asumidos, de los depósitos de garantía a constituir y de los ajustes de margen diarios, la mayoría de personas que recurren a estos mercados son, principalmente, profesionales.


Bonos convertibles

Un bono convertible tiene las mismas características que un bono convencional pero, en cambio, proporciona al poseedor la posibilidad de cambiar su valor por una acción con condiciones indicadas por adelantado.

La cotización de un bono convertible responde no sólo, como todo bono, a la evolución de los tipos de interés, sino también, llegado el caso, a la de la acción subyacente. De hecho, un bono convertible puede analizarse como la agregación de un bono clásico y de un call en acción. El valor implícito de esta opción justifica un tipo de interés servido disminuido a la emisión.


Valores participativos

Valores destinados a la financiación de empresas del sector público y las empresas cooperativas. Su remuneración está formada por una parte fija y una parte variable vinculada a la actividad del emisor. Estos valores se benefician de la fiscalidad de los bonos.


Trackers

Son valores negociables en bolsa, con condiciones idénticas a las de las acciones, que reproducen el rendimiento de un índice, de un sector económico, de una cesta de acciones. La liquidez de estos valores está garantizada por al menos dos creadores de mercado.


Certificado de inversión

Acción desprovista de derecho de voto.


Participación prioritaria

Otra forma de acción desprovista de derecho de voto que ingresa un dividendo como prioridad, en las acciones ordinarias.


Certificado de Valor Garantizado (CVG)

Un Certificado de Valor Garantizado es un valor cotizado asimilable a una opción de venta (put). Emitido por una empresa con motivo de una reestructuración de su capital, permite asegurar al inversor un rendimiento mínimo de un valor subyacente.

El CVG se distribuye gratuitamente a los titulares de un valor y se puede negociar independientemente.


Índices

Los índices son instrumentos orientados a valorar el rendimiento global de los mercados financieros. Se establecen según métodos de cálculo más o menos sofisticados.

Hay índices por naturaleza de activos financieros, nacionales e internacionales (tipos de interés a corto plazo, bonos, acciones, sectores económicos...). Los índices principales están recogidos en diferentes páginas del sitio web.


IBEX 35

índice principal de la bolsa española formado por 35 valores.


CAC 40

Principal índice de acciones francesas. Fue creado el 31/12/1987 con un valor de 1.000 puntos. Un consejo científico independiente de las autoridades de mercados revisa periódicamente su composición, en base a criterios de representatividad de los sectores económicos, de interés flotante, de capitalización y de liquidez.

Este índice da soporte a la gestión indiciaria de Sicav (Sociedades de Inversión de Capital Variable), de contratos de futuros, de opciones y de warrants. Su cálculo tiene en cuenta la capitalización de valores que lo conforman.


CAC All-Tradable

índice formado por los valores cuyo mercado de referencia es Euronext París y por los valores cuyo mercado de referencia no es Euronext París, sino que tienen un tipo de rotación anual ajustada del flotante del 20% como mínimo.


DAX 30

índice formado por las 30 empresas más representativas de la economía alemana (Deutsche Aktien Index).


FTSE 100

índice formado por las 100 acciones principales del Reino Unido (Financial Times Stock Exchange).


Mibtel

índice principal de la bolsa italiana.


SMI

índice formado por 20 valores suizos (Swiss Market Index).


AEX

índice principal de la bolsa holandesa.


BEL 20

índice principal de la bolsa belga.


Eurostoxx 50

índice formado por 50 acciones de la Zona Euro, excluyendo por lo tanto Reino Unido, Suiza y Suecia.


Stoxx 50

índice formado por las 50 acciones europeas más importantes según el criterio de la capitalización.


Dow Jones (industriel Average)

Dow Jones es una empresa que publica información financiera (prensa, índices, ...).

Es conocida sobre todo por uno de sus índices, que es el más antiguo del mundo: el Dow Jones Industrial Average, que reúne las 30 mayores empresas de Estados Unidos.


Standard and Poors

Son los mayores Indices de las bolsas americanas. El más conocido está formado por de 500 valores (SP500).

Existe otro índice, el SP 100, soporte de contratos de futuros y de opciones.


Nasdaq

(National Association of Securities Dealers Automated Quotation). Parte ya del lenguaje común, el Nasdaq es el mercado que reúne principalmente valores nuevos, a menudo tecnológicos.

En comparación con el Nyse (New York Stock Exchange), principal mercado americano organizado que aún conserva cotizaciones a viva voz, el Nasdaq es un mercado totalmente electrónico. También en este caso, coexisten varios índices que se confunden a menudo, entre los cuales se encuentra el índice Nasdaq Composite (más de 1.600 valores) y el Nasdaq 100.


MSCI World

El Morgan Stanley Composite Index es el principal índice de acciones de carácter mundial y tiene en cuenta la totalidad de los mercados financieros a prorrata de sus respectivos pesos.


Nikkei 225

Indice estrella de la bolsa japonesa formado por 225 valores. Su método de cálculo es idéntico al del Dow Jones.


Eonia

Euro Over Night Index Average. Tipo de interés medio de las transacciones de un día para otro realizadas por los principales bancos en Euros.


Euribor

Tipo de interés medio de las transacciones a corto plazo realizadas en Euros. La principal referencia es el Euribor 3 meses.


Índices CNO

Establecidos por el Comité de Normalización de Bonos, hay diferentes índicesque permiten rastrear la evolución de los rendimientos de bonos. El índice global es el CNO Etrix, pero hay otros índices que agrupan los bonos por vencimiento (CNO 1/3 años, 3/5 años...) y por condición de emisor (Estado u otros).

Arriba