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Las características de cotización

A pesar de la armonización progresiva de los mercados financieros mundiales, cada plaza bursátil y cada mercado conservan algunas características de cotización propias que es deseable conocer previamente a cualquier decisión de inversión.


Subasta/Electrónica

Para negociar en los mercados, los agentes de bolsa pueden estar agrupados en locales y negociar "la subasta" físicamente, o estar conectados por terminales a un sistema informático central (deslocalización). Aunque la tendencia general sea la de las cotizaciones electrónicas, el principal mercado mundial de acciones, el New York Exchange, sigue siendo un mercado de subasta situado en Wall Street. Las cotizaciones en todos los demás mercados principales se realizan exclusivamente de manera electrónica.


Horarios de cotización

Los principales valores del mercado francés se pueden negociar en el mercado continuo, los demás se pueden negociar al fixing, en horarios fijos. Se pueden consultar los horarios de mercado y de cotizaciones en el sitio web, en la Ficha Valor/Cotización así como al hacer clic en Horarios de cotización en el campo Buscar un valor.


Fixing (cotización al)

Se trata de un método de cotización periódica, en comparación con la cotización continuada. En primer lugar, las ofertas y las demandas se acumulan sin que surja ninguna cotización. En el momento de la cotización, se practica una confrontación de las ofertas y demandas y se retiene como curso de cotización el curso al que sea posible el mayor cambio de valores. Según los mercados, estos fixing pueden informatizarse o no (como es el caso de la bolsa electrónica de Euronext) y pueden producirse una o varias veces al día.


Cotización continuada

En comparación con los mercados que cotizan por fixing, los mercados de cotización continua registran transacciones progresivamente en cuanto es posible llegar a un acuerdo entre el vendedor y el comprador. El resultado es un número ilimitado de cotizaciones durante una sesión.


Cotización mínima

En el mercado español, la "cotización mínima" (o escala de magnitudes de cotización mínima) puede ser fija aun siendo distinta de un valor a otro. (0.01€ para un valor A y 0.001€ para un valor B)

Para determinados valores es variable y depende de la cotización.

Ejemplo:

Cotización de a "cotización mínima"
€ 0 € 9,999 € 0,001
€ 10,000 € 49,995 € 0,005
€ 50,000 € 99,99 € 0,01
€ 100,00 € 0,05


Cuota

Algunos valores no pueden ser objeto de transacción bursátil a la unidad. No es el caso de la mayoría de los valores cotizados en el mercado francés. No obstante, esta noción de cuota se aplica frecuentemente a los warrants y en ocasiones a valores pertenecientes a mercados extranjeros


Archivo de órdenes

El archivo de órdenes recopila, en un determinado momento, el estado de la oferta y la demanda de un valor, expresado en cantidad de órdenes y de valores.


Suspensión de cotización

Es un período durante el que no hay intercambios ni confrontación de la oferta y la demanda.

Hay varias razones que pueden llevar a las autoridades de mercado a suspender las cotizaciones de un valor. Estas suspensiones pueden ser consecuencia de las mismas empresas (espera de un comunicado/operación financiera).


Umbrales de variación

En caso de que una variación de las cotizaciones de un valor se considere demasiado importante, el mercado español activa un procedimiento de reserva, interrupción temporal de las cotizaciones.

Los umbrales de variación que provocan dichas reservas son de dos naturalezas:

- Estáticas: establecidas respecto a las cotizaciones del día anterior, variables según las categorías de los valores entre el 4% y el 8%.

- dinámicas: que se aplican únicamente a las acciones tratadas en continuo calculadas en relación a la última cotización en bolsa fijada. Hay varios umbrales dinámicos variables según las categorías del 1% 1.5% 2% 2.5% 3% 3,5% 4% y el 8%.


Valor nominal

El valor nominal representa:

- para una acción: el precio de emisión de las acciones retenido en la constitución (o modificación) del capital social de la empresa, que debe ser distinto a la cotización en bolsa de la acción.

- para un bono : corresponde al valor contable del empréstito y sirve de base para el cálculo de los intereses (del cupón).


Cupón corrido

La mayoría de los bonos se emiten a tipo fijo e ingresan un cupón anual. La proximidad del vencimiento del cupón es, por lo tanto, un elemento importante del precio de dichos bonos en el mercado.

Así, en las cotizaciones, es habitual disociar el valor intrínseco de del bono, valorado en el pie de cupón, de la fracción de los intereses producidos desde el ingreso del último cupón: el cupón corrido. Este último, se expresa en porcentaje del valor nominal de del bono. Por lo tanto, evoluciona cada día hasta alcanzar el tipo nominal del bono.


Pie de cupón

Método de expresión del precio en bolsa de los bonos a tipo fijo. El pie de cupón, expresado en porcentaje del valor nominal, corresponde al valor intrínseco del valor, excepto el cupón corrido.

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