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El análisis fundamental

El objetivo que persigue el análisis fundamental consiste en evaluar el valor de una empresa y valorar su sobre o subevaluación respecto a su cotización. El análisis fundamental, a menudo asimilado al análisis financiero, consiste en estudiar los factores que pueden afectar a la capacidad de desarrollo de una empresa:

- su entorno macroeconómico

- su posición competitiva

- su estrategia?

y a cuantificarlos en términos de previsión de beneficios futuros.


Analista financiero

Protagonista de los mercados financieros cuyo oficio consiste en valorar los factores que pueden afectar la evolución bursátil de los valores. Suele estar especializado en el sector económico, y se basa principalmente en el análisis de datos financieros y contables, antiguos y preventivos.

Estando en contacto regularmente con las empresas, intenta calcular su entorno competitivo y la pertinencia de las estrategias aplicadas. Las opiniones que emite, en forma de recomendación, tienen como objetivo facilitar las decisiones de los inversores.


Recomendación

Opiniones emitidas por un analista financiero sobre el comportamiento futuro de la cotización en bolsa de una empresa.

Se utilizan varios métodos de expresión para formular estas previsiones. Los más arriesgados adoptan una postura muy clara: comprar, conservar, y vender, marcando de vez en cuando objetivos de cotización. Otros, a menudo más realistas, se limitan a expresar opiniones de sobre o subrendimiento respecto a un mercado o un índice.


Sobreponderar (infraponderar)

Término que utilizan frecuentemente los analistas financieros en sus recomendaciones.

Sobreponderar constituye una opinión favorable que traduce el hecho de que un analista espera de un valor un rendimiento superior al de un índice bursátil. Por lo tanto, recomienda poseer una mayor fracción que la que resulta del peso de dicho valor en un índice.


Capitalización bursátil

Valor de la empresa evaluada al precio de mercado. Por lo tanto, la capitalización bursátil es consecuencia del producto de cotización en bolsa multiplicado por la cantidad de acciones existentes.


Autocontrol

Fracción del capital social que posee una empresa. Esta tenencia está sujeta a la autorización de los accionistas y tiene por objetivo regular la cotización en bolsa, proceder a compras de otras empresas remuneradas en acciones o reducir el capital social. Las acciones propias pierden el derecho de voto.


Flotante

Fracción del capital de una empresa puesta a disposición del público, con excepción de las acciones que poseen los fundadores o los accionistas estables por naturaleza.


Balance

El balance de una empresa es una especie de inventario, en una fecha determinada, de los recursos de los que dispone y del modo en que los dispone. Se desglosa en el pasivo, las deudas y el capital propio, y el activo, los bienes en posesión y los créditos.


Cuenta de resultado

La cuenta de resultado recapitula los gastos e ingresos de una empresa durante un ejercicio contable. Por diferencia, se resta el resultado de explotación, beneficio o pérdida.


Capital propio

Son los recursos de una empresa que poseen los accionistas. Están formados principalmente por el capital social y por los beneficios no distribuidos puestos en reserva.


Volumen de negocios

El volumen de negocios de una empresa corresponde al importe total de sus ventas.


Coeficiente

Un coeficiente es, literalmente, un informe; el resultado de una fracción. Desde el punto de vista bursátil de evaluación de un valor, los resultados financieros globales de una empresa se analizan sistemáticamente por acción unitaria existente o a emitir (bonos convertibles, bonos de suscripción?).


Activo neto contable

Representa el valor de una empresa tal y como resulta de la lectura de su balance. Este valor se sesga frecuentemente de la no incorporación de plusvalía o minusvalía latente (valor de los terrenos, de los inmuebles, de patentes, de valores participativos, de fondos de comercio pagados en caso de adquisición de valores de otras empresas?).


Activo neto recalculado

Se obtiene mediante recuperación de los datos de balance de una empresa y tiene en cuenta las plusvalías o minusvalías latentes.


Dividendos

Fracción del beneficio neto de una empresa (incluso del remanente de ejercicios anteriores) distribuido al poseedor de cada acción. La periodicidad de su ingreso, el pago de anticipos y el derecho a crédito de impositivo son variables, a menudo según la nacionalidad del emisor.

Los dividendos se consideran ingresos y son objeto de una fiscalización.

Conviene tener en cuenta que un dividendo se puede pagar únicamente al poseedor efectivo de una acción. Así pues, los valores comprados al SRD no podrán beneficiarse del dividendo hasta que no hayan sido entregados.

Relacionados con una cotización bursátil, se habla entonces del rendimiento de una acción. De manera aislada, el dividendo no es un buen indicador de análisis financiero: no traduce de manera suficiente el buen funcionamiento de una empresa.


Cash Flow

Equivale a capacidad de autofinanciación. Muy utilizado en el análisis financiero, este indicador, obtenido por añadido a los beneficios de las amortizaciones y las provisiones, permite evaluar mejor los recursos puestos a disposición por una empresa. Relacionado con una acción y al contrario de su cotización en bolsa, se establece el ratiocoeficiente significativo del rendimiento de los Cash Flow.


Dilución/Acreción

Términos financieros que emplean los analistas financieros con motivo de la adquisición de una empresa por otra. Cuando la empresa adquirida es proporcionalmente menos rentable que la empresa compradora, se habla de efecto dilutivo (degradación de las cuentas consolidadas) y, a la inversa, de efecto acretivo.


Fondo de comercio (Goodwill)

En caso de adquisición de una empresa por otra, el fondo de comercio mide la diferencia entre el precio pagado y el capital propio de la empresa adquirida. La incorporación de estas diferencias, en ocasiones muy significativas y amortizadas en varios años, lleva a menudo a los analistas financieros a establecer coeficientes reciclados de estos fondos de comercio.

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